金晶于近日公布了08年中報。報告期內，公司實現主營業務收入約7.6億元，同比增長20.5%;其中歸屬母公司股東的凈利潤約1.01億元，同比增長10.9%;實現基本每股收益0.17元，基本符合我們的預期。


    綜合毛利率下跌，超白玻璃毛利率保持穩定

    報告期內，公司玻璃業務的綜合毛利率從去年同期的27.1%下跌至23.9%，下跌3.2個百分點;其中普通浮法玻璃與高檔浮法玻璃兩塊業務的毛利率為16.2%，較去年同期下降3.8個百分點。玻璃業務毛利率下跌的主要原因是今年上半年純堿和重油價格大幅上漲。截至08年2季度，重油價格同比上漲23.9%至3125.7元/噸;純堿價格同比上漲35.6%至1822.3元/噸。而浮法玻璃價格從去年10月份的高位回落后表現疲軟，企業無法轉嫁成本，盈利空間被壓縮。


    但公司的超白玻璃業務依然保持50%以上的高毛利率。報告期內，公司共計銷售超白玻璃約70萬重量箱，單位售價約220元/重量箱;毛利率達到54%，較去年同期上漲2個百分點。超白玻璃的高毛利率顯示出該產品在市場銷售管道方面有一定的進入壁壘。盡管國內部分公司(南玻、晶牛等)亦能生產超白玻璃，但我們認為，南玻等公司的超白玻璃在市場拓展進度方面與金晶科技仍有較大差距，因此短期內，金晶科技超白玻璃的高毛利率可以維持。目前公司進一步加強了與PPG的戰略合作，實現超白玻璃技術和市場的共享，為公司下一步在太陽能等新興領域的高速發展奠定基礎。

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