在全球經濟預期出現好轉的前景下，近期全球大宗商品出現明顯的上漲行情，特別是
鋁價，由于中國及美國等主要國家的房地產及汽車等相關產業得到明顯的恢復，鋁價自5月底以來一路上漲，最高漲幅超過20%，絲毫不遜色于銅和鋅，表現十分搶眼。在底部基本確立的情況下，目前的鋁價仍有相當大的投資價值。
庫存持續上揚壓不住鋁價 近期LME鋁價有一個比較值得關注的現象，就是庫存的持續增加伴隨的是鋁價的連續上漲。數據顯示，截至5月底全球三大交易所鋁庫存總計4,424,274噸，相當于全球50天左右的表觀消費量，而4月底庫存量為3,942,777噸。LME庫存自5月中旬突破400萬噸大關后，增幅并未呈現趨緩。在6月3日LME庫存終于出現自4月20日以來首次減少局面后，一直穩步走高的鋁價隨之漲幅開始放大。而注銷倉單的增加也暗示全球鋁市供應過剩的惡劣局面或將過去。
與此同時，美國鋁業公司原材料管理部
門總經理最近表示，倫敦
金屬交易所約3/4鋁庫存因陷入現貨持有協議導致供應商供貨緊缺，合約期限從90天到1年不等。所謂現貨持有協議是指投機商在現貨市場買入
鋁錠并賣出近期合約的交易行為，此舉導致現貨市場供應緊缺。美國鋁業公司是全球大型鋁生產商之一，其產品廣泛應用于包裝、建筑、航空及汽車行業。這個觀點也一定程度解析了為什么鋁庫存的不斷創新高而鋁價卻維持走高。
經濟復蘇預期支撐鋁價 盡管“中國需求”不再是鋁價的靈丹妙藥，但更多的投資者仍然相信“中國需求”仍是鋁價能否走高的“試金石”。作為“金磚四國”中含金量最足的一端，中國經濟的恢復程度顯然比其他國家明顯。根據近日國家統計局公布數據顯示,1月至5月城鎮
固定資產投資為53520億元,同比增長32.9%,增幅比1月至4月高2.4個百分點。其中,5月城鎮固定資產投資達1.64萬億元,單月同比增幅近39%。而32.9%的增幅,是城鎮固定資產投資5年來最高增速,僅次于2004年1月至5月的34.8%。其中國有及國有控股完成投資23055億元,增長40.6%;房地產開發完成投資10165億元,增長6.8%。從數據我們可以看出，房地產投資出現積極增長,在一定程度上說明國內經濟增長正在恢復。由此可見，鋁價在“中國需求”中仍有望得益。
世界銀行近日發布報告稱，大規模刺激經濟方案應能幫助中國經濟在今明兩年實現可觀的增長。世界銀行在其最新的季度報告中，將中國今年國內生產總值(GDP)增速預估上調至7.2%，其3月份預估為增長6.5%。同時，世行預計中國2010年GDP增長率為7.7%，并認為中國今年前五個月銀行新增貸款規模急劇擴大，或有助未來季度的經濟增長；報告稱，中國4萬億元刺激經濟方案帶動了政府推動的相關投資支出劇增，其國內需求提升也有助世界經濟復蘇。當然，指望中國經濟救全球經濟之危難，顯然不太實際。但中國作為全球最大的鋁生產國和消費國，中國經濟的復蘇，顯然對鋁價有相當的支撐。
消費淡季欲跌還漲 我們知道，每年的5、6月一直是基本金屬傳統的消費淡季，在需求減弱的前提下，相當部分的消費商將減少采購，因而對鋁等金屬的支撐力度將減弱將是可見的。但從近期國內外鋁價的走勢來看，消費淡季對鋁價的影響在減弱，很大原因在于鋁價的底部已經確立及全球經濟出現明顯的好轉。同時，由于中國前期的持續的進口已經令中國與倫敦之間的價差貿易變得無利可圖，這將使得作為生產大國和消費大國的中國的鋁價在近期得以持續維穩。
供給壓力仍揮之不去 盡管近期鋁價出現明顯的上漲，但供應過剩的壓力仍揮之不去。在中國國儲收購和地方政府貼息收儲支撐下，一段時間以來國內鋁價格較國際鋁價明顯偏高，造成了中國進口大幅增加，僅3月份中國進口原鋁就達8.6萬噸，同比增幅近15倍，4月份進口量更是高達36萬噸，同比增幅21倍。而中國作為一個鋁產品的出口大國，如此高的進口量是前所未有的，鋁價的壓力不言而喻。
世界金屬統計局最新的統計數據，全球1-4月鋁市供應過剩591,000噸，去年同期為過剩176,000噸。全球1-4月鋁產量較去年同期下降153.3萬噸，至1160萬噸。全球1-4月鋁需求量總計為1103萬噸，約較2008年前四個月需求量低194.8萬噸。而國家統計局公布的數據，5月份中國
電解鋁產量為99.93萬噸，環比增速14%，雖然同比減少14%，但比上個月同比減少24%的數據已經明顯有所改觀。由此看來，盡管需求出現了一定程度的回暖，但供給壓力仍是鋁價頭上的一把利劍，而且，目前國內閑置產能依然充足，一旦鋁價出現足夠的利潤，閑置產能將會適時啟動，供應問題仍將困擾鋁價。
總的來看，國內鋁價在13500的上方未能站穩后，目前仍在13500的下沿整理，但底部在不斷地抬升。短期來看，由于
俄羅斯減少鋁供應以及部分企業的融資交易令鋁現貨供應減少，階段性供應緊張局面或將令鋁價在近期高位企穩。
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